ETF 存股試算

這一頁是怎麼算的

年化報酬用 IRR，不是 CAGR

定期定額最後一個月才投進去的錢，並沒有放滿整段期間。用 (期末 ÷ 累積投入)1/年 − 1 去算，等於假設每一塊錢 都從第一天就在場上，算出來的年化報酬會失真。這裡解的是每月現金流的 IRR（等同 Excel 的 XIRR，只是以月為格），那才是這筆錢真正的年化報酬。 多數線上回測工具標的是 CAGR。

稅：配到手的錢不是整筆都要課

ETF 分配的錢按性質拆成五塊，只有股利所得與 利息所得要課稅；收益平準金本質上是把本金 發還給你，資本利得屬於停徵的證券交易所得。以近 12 個月的 金額加權組成來看，0056 只有約三分之一要課稅、0050 不到三成——把配息 整筆當股利所得乘稅率，稅金會高估三倍左右。

二代健保補充保費的 2 萬元起扣點按單次給付認定，而且 認定基礎只看該次配息裡屬於股利與利息的部分。所以同樣的年配息，月配型 因為被拆成十二次，常常整年一毛補充保費都不用扣；年配型一次到位就得扣。 股利所得則取「併入綜所稅並抵減 8.5%」與「28% 分開計稅」較低的那個， 在最低級距算出來會是負的——那是真的可以退稅。

月頻，以及三個誠實的取捨

價格序列是月頻而非日頻：日頻同樣的內容會膨脹到二十幾 MB，而定期定額 一個月只買一次。代價是三件事，這裡照實說明——一個月只買一次，買在 月底收盤價（多數平台的扣款日落在月中）；除息月的配息按 「該月買進之前」的持股計算，寧可少算不要多算；最大回撤是月底對 月底，看不到盤中與月中的低點，一定比實際淺。

資料起點與已知的坑

回測起點夾在 2013-10：那是資料源手上最早的台股配息月份，更早的起點會 少算累積領息。另外，部分 ETF 的分割調整在資料源並不一致——0050 的 1:4 分割只調整到 2014-01，序列在該月出現一段假跌幅，直接回測會算出看似合理 卻完全錯誤的年化報酬。這裡的處理是截斷：驗出月漲跌超過 ±50% 而沒有分割紀錄的斷點，就捨棄該點之前的資料，並在選單上標明改由 哪一個月起算。全市場有七檔命中。

可回測的標的

共 214 檔（已排除槓桿、反向與期貨信託—— 那三類的持有成本結構讓「存」這個動作本身就不成立）。以下列出可回測期間 最長的 40 檔。