跨 ETF 比對

很多人分散的方式是「多買幾檔 ETF」——一檔市值型、一檔高股息、再加一檔主動式。 聽起來是三種不同的策略，但這三檔的成分股可能有一半以上是重疊的： 台股的市值就是那麼集中，只要選股池是台股，最後都會撞在同一批公司身上。

這一頁就是拿來檢查這件事的。勾選你手上的幾檔 ETF，它會列出被兩檔以上同時持有的股票， 以及每一檔 ETF 給它多少權重。如果一檔股票在你選的三檔裡都出現、而且權重都不低， 那它在你整個部位裡的實際份量，會比你從任何單一檔的說明書上看到的都高。

重疊高不代表不好。重疊本身只是一個事實，不是評價—— 兩檔 ETF 都持有台積電，可能只是因為台積電確實符合兩套選股規則。 這一頁不告訴你該買什麼，它只告訴你你現在實際上買了什麼。

權重是該股票佔那一檔 ETF 淨值的比率，取每檔 ETF 最新一日的資料。 不同 ETF 的資料日期可能差一天——每檔基金公告的時間不完全同步， 表格上方會標明實際取用的日期。

加 / 減 / 新的標記：

• 新 這一期才出現的新持股
• 加 相對前一期增加
• 減 相對前一期減少

主動式 ETF 的加減碼判定用的是股數變化，不是權重變化。這個差別很重要： 一檔股票的權重會因為股價上漲而自己變高，經理人明明一股都沒買，權重卻漲了； 反過來，基金規模擴大時，經理人加碼了但權重反而可能下降。 只有股數是乾淨的——它就是實際買賣的張數。

一般（被動）ETF 走的是公開資訊觀測站的季報，季報只有權重、沒有股數， 所以那邊的加減碼是用權重變化判定，會同時包含真實換股與股價漲跌造成的漂移。 季報頁面另外提供「估算張數」，是用權重、基金規模與季底價格反推的，僅供參考。

主動式 ETF 的持股來自各基金每個交易日公告的申購買回清單（PCF）， 含個股與實際持有股數。一般 ETF 的持股來自公開資訊觀測站的每季投資個股彙總， 公布時間落後約一至一個半月。

兩者不能混在同一次比對裡——資料頻率與欄位都不同，硬湊會得到誤導的結論。 頁面右上角的資料集切換就是這個用途。

季報有一個容易忽略的陷阱：換股之後季報會嚴重失真。 像每年 6 月與 12 月換股的高股息 ETF，如果你在 7 月看的是 6 月底的季報， 那份名單其實已經是換股後的結果；但若換股發生在季中，季報就會停在舊名單上。 想知道現在真正持有什麼，要看每日資料。

另外，這裡的重疊只算直接持股。如果你想知道「我同時持有這幾檔 ETF， 它們合起來實際幫我買了多少錢的台積電」，那是穿透計算，請用 穿透分析。